华尔街喜欢的是增长（永远是增长）和确定性。过去的一年给生活和商业带来了很多不确定性。尽管苹果在去年表现出色，但其最新财务业绩包括收入达到 810 亿美元，这是该公司历史上最好的第三季度 – 但它的未来也存在不确定性。

苹果高管再次拒绝预测公司下一季度的业绩。然而，他们愿意预测”非常强劲的两位数同比收入增长”将低于本季度 36% 的同比增长率。 （这实际上是一些指导，尽管种类繁多；这意味着下一季度的收入将在 $71B 到 $88B 之间。）但总体不确定性仍然存在，包括新冠疫情的进展、外汇逆风、运输成本增加、最值得注意的是，随着 iPhone 销售季的临近，苹果是否能够获得足够的零部件来制造 iPhone。

以下是我在周二的业绩以及苹果首席执行官蒂姆·库克和苹果首席财务官卢卡·梅斯特里与一群华尔街分析师举行的业绩后电话会议中注意到的一些更有趣的事情。

Luca Maestri 穿线

在新冠疫情大流行之后，苹果公司公布了一些令人震惊的良好财务数据。正如我去年在这里详细介绍的那样，苹果公司似乎对这样做几乎感到羞怯。摩根士丹利分析师凯蒂·休伯蒂 (Katy Huberty) 认为她应该直接向库克和马埃斯特里询问这个问题：”市场上有一场争论，围绕苹果从这场大流行病中受益了多少……你们的业务是得到了帮助还是受到了阻碍?”这是一个很好的问题，但对于苹果公司的高管来说却是一个棘手的问题，因为你最不想做的就是被引述为幸灾乐祸地谈论对你的股东造成了多么严重的全球性灾难。我认为 Maestri 处理得很好。

“我们确实知道，从积极的一面来看，显然，尤其是在极端封锁期间，数字服务表现非常好，因为娱乐选择有限。显然我们的数字服务做得非常非常好。显然，随着越来越多的人在家工作，越来越多的人在家学习，我们知道 iPad 和 Mac 的需求非常非常强劲，”Maestri 说。他指出，一些服务（广告、AppleCare）受到了疫情的影响，而一些更复杂的产品，即 iPhone（需要与运营商签订合同，并且有多种尺寸和颜色）和 Apple Watch（确实需要尝试） -关于表带尺寸、颜色和材料）——因无法被商店里的人亲自购买而受到伤害。

Apple 服务（包括 Apple TV+）在第三季度创造了创纪录的收入。

苹果

但 Maestri 也指出，很难确切地说出世界发生了怎样的变化，特别是因为苹果无法生产足够的 iPad 和 Mac 来满足需求。 “现实情况是，也许我们摆脱新冠疫情后的‘新常态’可能会与过去有所不同……也许工作中将会出现混合模式。”但最重要的是，他指出了我们所有人可能的想法：”我当然可以告诉你，我们都期待一个没有新冠病毒的世界。我认为这对我们和我们的客户都非常有利。”阿门。

供应紧张是一个严重的问题

正如我所提到的，苹果报告称本季度 iPad 和 Mac 的供应受到严重限制。从本质上讲，它无法生产足够的产品来满足需求。 Maestri 表示，好消息是苹果能够在本季度缓解部分限制，因此他们能够生产比预期更多的 Mac 和 iPad。

现在是坏消息：苹果认为下个季度将比本季度受到更多限制。虽然 iPad 将继续受到限制，但 Mac 不会。相反，它将是苹果皇冠上的明珠 iPhone。

如果你认为这对于苹果传统上发布 iPhone 的季度来说听起来是个非常坏的消息，我会同意！但即使苹果按照传统做法在 9 月发布新款 iPhone，也不意味着它们一定会在 10 月（苹果假日季度的开始）之前上市销售。即使它们确实在 9 月底开始销售，iPhone 的大部分销量也可能会出现在假日季度。

仍然。 iPhone 短缺。那……不太好。

至于制约的原因是什么?库克表示，虽然在某些情况下，对苹果产品的需求如此之大，以至于苹果自己都措手不及，但大多数限制是由于行业通用零部件短缺，或者正如库克喜欢对他的供应链所说的那样行话，”遗留节点”。这些遗留节点每次都会帮助您。

M1 芯片是英雄

Mac 创下了第三季度的历史记录，正如 Maestri 指出的那样，Mac 的最后四个季度的销量是 Mac 有史以来销量最高的四个季度。 Maestri 将这一切归功于”客户对我们搭载 M1 芯片的新款 Mac 的热烈反响”，其中包括本季度推出的新款 M1 iMac。

杰森·斯内尔

同样，Maestri 和 Cook 将 iPad 的强劲销量归因于 M1 iPad Pro 的上市。 Maestri 表示，iPad 的销售数字达到了十年来未见的水平，几乎与早期的销售峰值相当，而且”尽管供应严重受限”。

服务是一个怪物，这要归功于安装基础

Apple 的服务收入线同比增长 33%，即使按照 Apple 自己的标准，增长幅度也是惊人的。服务产品线连续 16 个季度每个季度都在连续增长。 （请记住，苹果的大多数产品线都有季节性的潮起潮落，这就是为什么最好将它们与上一年同一季度进行比较。服务每个季度都会增长。）

在某种程度上，这种增长只是显示了与存档信用卡建立订阅关系的力量。但还不止于此。正如苹果公司不断指出的那样，该公司的增长不仅限于升级用户，还包括大量刚接触其产品的用户。 （Apple Watch 销量的 75% 是首次购买 Apple Watch 的人。在中国，这一数字为 85%，中国三分之二的 Mac 和 iPad 购买者同样是首次购买者。）

这都是 Apple 不断增长的安装基础的一部分，即正在使用的 Apple 设备的总体数量。如果苹果所做的只是销售替代品，那么它的安装基础就会停滞不前。这将是一场零和游戏，但事实并非如此。 Maestri 周二报告称，苹果的设备安装量”在各个地理区域都达到了历史最高水平”，其各种数字内容商店的交易账户和付费账户数量也达到了历史新高。付费订阅量达到 7 亿，比一年前增长 27%。

杰森·斯内尔

换句话说，如果每个新用户都有相同的可能性向苹果提供服务资金，那么随着用户群的增长，服务收入也会随之增加。最重要的是，苹果不断增加新的服务，让现有的用户群向苹果提供比他们已经提供的更多的钱。

朋友们，这就是为什么——尽管发生了一切——苹果公司仍然一个又一个季度创造创纪录的收入。苹果的安装基数不断增长，不仅该业务本身利润丰厚，而且每笔销售都为服务机器提供了更高的利润率。在一个充满不确定性的世界里，苹果赚大钱似乎是板上钉钉的事情。