好吧，我们又来了。苹果再次周二宣布有史以来最大的财务季度。在 2019 日历年结束的三个月中，苹果公司的收入达到了惊人的 918 亿美元，高于 2017 日历年末的 883 亿美元的记录。该公司还创造了创纪录的 222 亿美元利润。在这个十年的某个时候，苹果公司将向我们提供 1000 亿美元的假期季度收入，但我不确定我的大脑能算得这么高。

无论如何，在通过新闻稿向我们所有人灌输之后，苹果公司的高管们是时候进行季度例行公事了，即花一个小时的时间与几位提出质疑的金融行业分析师和一群沉默的记者通电话。从这次电话会议中总能发现一些有趣的东西，尤其是当苹果首席执行官蒂姆·库克和首席财务官卢卡·马埃斯特里表现出克制，而不是花一个小时在会议室里跑来跑去击掌时。

他们两个非常专业而且有礼貌。

服务双重打击

四年前，苹果公司宣布将开始用新的增长源取代曾经由 iPhone 带来的爆炸性增长：服务会计业务。目标是到 2020 年将服务收入翻倍，到本季度基本达到了这个目标。

本季度，服务业务创造了 127 亿美元的收入，比去年同期增长 17%。 （这是一次惊人的增长；自 2015 年以来，服务每个季度都以两位数的速度增长。）它现在占苹果业务的 14%，超过任何其他产品线。它的尺寸是 iPad 的两倍，几乎是 Mac 的两倍。

单纯从收入来看，苹果业务构成发生了巨大变化。但它忽略了一个重要的乘数：利润。据 Maestri 周二报道，苹果产品毛利率为 34.2%。其服务毛利率为64.4%。没错，苹果服务业务的毛利率几乎是产品的两倍。

换句话说，每一美元的服务收入产生的利润几乎是产品收入的两倍。苹果的产品利润率确实很高，但其服务利润率也非常惊人。这不仅仅是收入的增长，而是利润率极高的细分市场的收入增长。

Apple TV+ 是”无关紧要的”

苹果在本季度推出了 Apple TV+ 服务，这意味着它并不是这次业绩的主要贡献者。事实上，马埃斯特里甚至称其”对我们的结果无关紧要”。但他确实澄清了苹果未来将如何核算 Apple TV+ 收入。

首先，这是最简单的部分：为服务付费的人。苹果公司收取这笔钱并每月进行核算。然后是棘手的部分：因为购买了新 Apple 设备而获得一年免费 Apple TV+ 的用户，Apple 将其称为”Apple TV+ 捆绑订阅者”。

苹果

苹果公司通过从这些订阅者购买的硬件中提取一定数量的钱，将其转移到服务收入线，并将其分摊到整个免费年期间来核算这些钱。挑战在于，它必须估计有多少人会利用该优惠，这需要一些数学知识。

“您需要记住，从我们合格设备的总销量中，您需要为家庭共享、购买多台设备以及地理可用性进行大量削减，”Marstri 说。换句话说，如果一个家庭购买了五台新的 Apple 设备，它们仍然是单一的 Apple TV+ 订阅。一些国家/地区没有 Apple TV+，而另一些国家/地区可能不太愿意注册，因为大部分内容都是用英语制作的，并且配有当地语言的配音或字幕。最重要的是，要注册 Apple TV+，您必须向 Apple 提供一张信用卡，并同意在一年内付费，除非您取消。所有这些因素都会影响苹果对有多少人会利用该优惠的猜测，苹果将随着优惠的继续进行审查和修改。

我们可能要等一年后才能知道 Apple TV+ 为 Apple 带来的表现如何，届时该公司才能更好地了解有多少”免费”订阅者转变为付费订阅者。

此外，对于那些担心 Apple TV+ 可能最终会成为充斥着广告的低成本产品的人们来说，这也是个好消息：库克表示，”我们强烈地感觉到，客户想要的是一款无广告的产品。”阿门。

蒂姆·库克不会被欺骗

蒂姆·库克周二听起来有点不舒服。他说话的语气很压抑，清了清喉咙，抽了抽鼻子，听起来就像是拿着某种含片或止咳药水说话。但即使在生病的时候，蒂姆·库克也是一个狡猾的家伙，他不会被欺骗而透露苹果未来的产品方向，即使是狡猾的金融分析师也不会被欺骗，他们已经找到了越来越聪明的方式来表达问题，希望蒂姆能透露一些有关苹果未来产品的信息。管道。

“蒂姆，在未来的某个时候，苹果将推出 5G iPhone，”摩根士丹利的凯蒂·休伯蒂 (Katy Huberty) 说道。 “您认为手机中的 5G 功能有多大的需求驱动力?从消费者的角度来看，您认为杀手级应用是什么?”是的，蒂姆，我们来谈谈您的 5G iPhone 以及如何让它畅销！

“你知道，我们不会对未来的产品发表评论，所以我尽量回避一点，”蒂姆回答道。 “就 5G 而言，我认为我们正处于全球部署的早期阶段。显然，我们对我们的产品阵容感到无比自豪，对我们的产品线也感到非常兴奋，不会为了任何人而放弃我们的地位。”

不可否认的是，Callan and Company 的分析师 Krish Shankar 决定将 Huberty 的问题转向一个稍微不同的方向。 “蒂姆，我只是想请教一下你对整个智能手机市场的看法，”他开始说道，也许是为了迎合库克教授般的性格。 “人们普遍认为，当 5G 手机问世时，由于组件成本更高，它们的价格将会更高。但与此同时，你们似乎已经证明，低成本地区有市场，有 iPhone SE 这样的手机。那么您如何看待智能手机市场中这两个不同细分市场在未来一到三年内的发展?”

“再次强调，我不想对未来的产品发表评论，”库克回答道。不错的尝试，香卡！ “就价格而言，我不想对尚未公布的手机价格发表评论，”库克总结道，电话会议中传来一阵压抑的笑声。

最后，摩根大通分析师苏米特·查特吉 (Sumit Chatterjee) 再次试图让库克更深入地展望 2020 年。”根据您看到的本季度退出产品的势头速度，您对维持增长感到满意吗?” iPhone全年收入?”他问道。

“你知道，我们有预测当前季度的惯例，所以我们给了你我们对当前季度的预期范围，并且实际上不会给出超出该范围的范围，”库克说。

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库克就像一个巫师。他准时到达。